本报记者 周雪松
近来，榜首和平戴维斯发布我国REIT商场陈述（上篇），探讨了我国推广REIT所面对的局势以及可行计划。REIT最早于1960年诞生于美国，之后开展到了欧洲和亚洲。因为其特有的特点，REIT可认为房地产商场的开展带来许多的好处。这中心还包含为房地产商场供给一个标准有序、收益安稳且流动性佳的出资前言，一起可以进步整个商场的透明度，并带动商场中物业质量不断的进步，也能开释开发商捆绑在不动产中的很多资金。
自2014年以来，我国开端测验类REIT产品来探究财物证券化的新机制，一起期望借此为开发商供给新的融资途径。到2019年10月，商场上类REIT产品数量达53只，总规划到达人民币1108亿元。类REIT底层财物最多的是零售物业和写字楼物业，而且会集在一线城市及二线城市。AAA级类REIT的收益率要求到达4%-6%。但是，类REIT本质上更接近于财物典当证券，以负债方法存在，与境外REIT仍存在很大距离，一起类REIT不能享有税收优惠，每一层结构都会触及不同税收。
现在，我国面对经济增速减缓的状况，需求经过实施一系列办法来安稳经济，REIT将或许是其间一个方法。与此一起，从2016年底起，政府开端执行降杠杆行动，我国的开发商和出资者面对严峻的现金流压力，而REIT的呈现也能为他们供给新的融资途径。
别的，进入存量年代今后，商场上开发时机不断削减，开发商开端反思开展形式，并着眼于经过财物办理来取得更多安稳的收入并完成人物转化。最终个人出资者也需求在当时股票和房地产商场收益下滑危险走高的状况下取得更多的出资选择。
榜首和平戴维斯我国商场研讨部高档董事及主管简可（James Macdonald）表明，“我国的房地产、金融及证券商场正在阅历一系列革新。房地产商场新增供给削减，开发商专业度不断的进步，物业由散持逐渐转向整持，财物办理成为焦点,内资开发商逐渐将关注点从住所转向商业。而金融商场中，政府继续镇压影子银行，并鼓舞企业从债务融资向股权融资过渡，一起进步本钱透明度和利用率。证券商场中，沪港股市完成互联互通，A股归入MSCI新式商场指数，科创板建立，资金运作更专业化，整个证券商场进一步向世界买卖组织敞开。这些都为我国推出REITs（房地产出资信托基金）奠定了根底。”
陈述估测，我国REIT的净收益率估计在5%左右，比政府十年国债收益率高约2个百分点。估计规划较大、事务多样且与政府联络较为严密的国企开发商更有或许成为第一批测验REIT的公司。社会保障及基建项目或许会作为第一批税收优惠试点财物，这样既可认为政府削减财务压力，又能平衡税收；需求旺盛的物流财物包，透明度高、流动性强的一线城市写字楼也都或许作为我国REIT的底层财物。别的，REIT的特性契合保险公司的危险偏好，因而保险公司或许成为我国REIT潜在的出资者。除此之外，REIT能给到世界出资者出资我国房地产的时机，一起也降低了他们直接出资的危险，因而外商出资者也或许是REIT的首要出资人。
