作者：李霞
12月20日，ST银亿（000981.SZ）发布了部分兑付“H6银亿07”、“H6银亿05”本息的布告。挨近年末，ST银亿（000981.SZ）还在偿债的路上苦苦挣扎。
本年以来，ST银亿经过不断兜售房地产项目等财物缓解活动性危机。但是，因成绩体现欠安，在5月银亿股份被戴上ST的帽子。眼下，ST银亿仍未脱节资金泥潭。
转型失利
三季报显现，ST银亿陈述期内完结运营收入13.75亿元，同比削减17.69%；而在运营收入削减的一起，运营总成本却同比上升8.76%达18.92亿元。所以导致ST银亿本年三季度的赢利大幅下降。其间，ST银亿归母净赢利同比削减338.68%至-3.82亿元。
担负巨额债款的一起，ST银亿的成绩也不尽善尽美，呈现了大幅亏本。而现在的残局，皆因一场转型。
创立于1994年的ST银亿，以房地产事务发家，后拓宽到高端制作业（轿车动力总成事务和轿车安全气囊气体发生器事务），构成与房地产事务的双主业架构。此前，ST银亿接连15年上榜我国房地产百强企业，但自转型后则风景难再现。
由图1可知，ST银亿2013-2018年的合约出售额分别为67.12亿元、40.70亿元、70.31亿元、50.67亿元、67.80亿元、58.50亿元。能够精确的看出，ST银亿近6年合约出售金额动摇起伏较大，同比增速不同也很大。在曩昔的5年中，其增速分别为-39.37%、72.77%、-27.93%、33.81%和-13.72%。
从主运营务构成来看，2014-2015年ST银亿房产出售所创收入分别为57.44亿元和79.75亿元，营收占比分别为90.98%和94.28%；物业办理所创收入分别为2.04亿元和2.63亿元，营收占比分别为3.23%和3.11%；其他事务所创营收分别为3.65亿元和2.21亿元，营收占比分别为5.78%和2.61%。
直到2016年，ST银亿的营收结构发生了改变。在2016-2019年上半年，轿车零部件所创营收分别为17.82亿元、80.73亿元、51.23亿元和23.81亿元，营收占比分别为18.11%、63.55%、57.12%和61.66%；房产出售所创收入分别为69.63亿元、36.42亿元、28.48亿元和9.96亿元，营收占比分别为70.77%、28.67%、31.75%、25.79%；物业办理所创收入分别为3.60亿元、4.65亿元、5.17亿元和2.88亿元，营收占比分别为3.66%、3.66%、5.77%和7.45%；其他事务的营收占比分别为7.46%、4.11%、5.36%和5.10%。
从上述各事务营收在总营收中的占比来看，新事务轿车零售部件及传统的房地产事务皆呈现了大幅动摇。这一切，都肇始于ST银亿的战略发生了改变。
2016年，银亿集团一口气花了120亿元收买了三家职业领先地位的国外轿车零部件制作商——美国ARC、日本艾礼富和比利时邦奇，并将其间两家注入了上市公司ST银亿内，使得ST银亿从单一的房地产公司转型为“房地产+高端制作”双主业的综合性公司。
但是，好景不长。轿车职业转眼就迎来隆冬。2014-2018年ST银亿完结营收分别为 63.14亿元、84.59亿元、80.57亿元、127.03亿元和89.70亿元；完结归母净赢利分别为6.12亿元、5.27亿元、6.82亿元、16.01亿元和-5.73亿元。上述数据能够显着看出，ST银亿在2018年营收和净赢利双双下滑起伏达-29.39%和135.81%。而且2018年ST银亿收买的国外公司没有完结成绩许诺，造成了13.47亿元的巨额商誉减值，占当期赢利总额的-378.87%。
成绩下滑之后， ST银亿开端不断暴雷。在2018年12月24日，ST银亿发布布告称，因短期内资金周转困难，15银亿01债券不能按期兑付。据布告显现，该债券规划为3亿元，发行利率7.28%，期限为五年。
暴雷之后，ST银亿的运营成绩并未呈现好转，直至本年第三季度仍在亏本。其间，归属于上市公司股东的净赢利为-6.57亿元，同比削减184.62%；扣非净赢利完结-6.03亿元，同比跌幅到达484.44%。这在某种程度上预示着亏本还在继续扩展。
一再暴雷
ST银亿成绩的下滑，不只体现在财务目标中，其他方面也有迹可循。据ST银亿2018年年报显现，因对公司与相关方之间的资金来往、内控系统以及继续运营才能不信任，公司独立董事余明桂对年度陈述投出了弃权票。本年4月25日，余明桂向银亿董事会提出辞去第七届董事会独立董事及董事会审计委员会主任委员、提名委员会委员、薪酬与查核委员会委员职务。外界表明，独立董事拒不协作好像便是一个警示信号。
紧随其后，因为未偿清债款，ST银亿被兴证证券财物办理有限公司告上了法庭，
ST银亿的财物随即被冻住。4月30日，ST银亿发布《关于公司控股股东及其相关方资金占用触发其他危险警示景象暨公司股票停牌的提示性布告》，指控实践操控人及其相关方占用ST银亿及其子公司非运营性资金余额22亿元，占2018年净财物151亿元的14.92%，到财报发布日未归还。多个方面数据显现，彼时ST银亿有约24亿债款逾期，手持货币资金不到8亿。在这种状况之下，还被大股东占用资金逾22亿元投入轿车职业。2019年以来，ST银亿完全堕入活动性危机。
5月6日，公司开端被施行其他危险提示，银亿股份更名“ST银亿”。令外界震动的是，在现金缺少的状况之下，ST银亿于本年年中宣告了分红计划，每10股派7元现金（含税），算计分红28.2亿元，占陈述期末母公司累计可供分配赢利的82.75%。财报显现，公司实践操控人熊续强及其共同行动听共持有公司70%以上的股份。这在某种程度上预示着在28亿元分红中，将会有20亿元左右流入熊续强和共同行动听的口袋中。
跟着惊惧的延伸，不少出资人开端警醒。在本年9月，ST银亿因存在成绩预告未及时批改、非运营性资金占用等问题，ST银亿及其股东宁波银亿控股以及包含ST银亿董事长熊续强在内的多名高管，被深交所给予揭露斥责、通报批评等处置。
直到10月，债权人浙江中安安装有限公司直接以“不能清偿到期债款而且显着缺少清偿才能”为由，向宁波市中级人民法院请求对ST银亿进行重整。此次冻住前，ST银亿的多个银行账户和股份现已遭受冻住。到11月16日，ST银亿榜首大股东及共同行动听所持股份累计被冻住数量为26.66亿股份，占总股本66.2%。
别的，10月11日，ST银亿布告其全资子公司宁波银亿年代房地产开发有限公司在9月27日新增一笔1亿元的一年内到期的活动负债。到该日，ST银亿到期未清偿债款算计为43.57亿元。
活动性堕入僵局
为缓解活动性困难，本年以来，ST银亿不断兜售房地产项目等财物。在2019年上半年，ST银亿已先后屡次处置旗下财物回笼资金，4宗坐落呼伦贝尔的地块也被政府有偿收回，并注销了7家房地产事务子公司。
11月25日，ST银亿布告称，其拟将全资子公司宁波银亿房地产开发有限公司所持沈阳银亿房产剩下50%股权转让给辽宁同享碧桂园置业有限公司，总对价约为6.95亿元。
据悉，此次将给ST银亿带来约2.3亿元的赢利。不过，相较于ST银亿约43.57亿元的到期未清偿债款而言，无异于无济于事。
因为活动性遭受危机，运营收入呈现下滑，ST银亿的偿债才能均欠佳。从偿债才能方面来看，自2018年开端ST银亿的偿债才能直线下降。调整后的速动比率由2017年末的1.08，到2018年腰斩一半，下降至0.54。本年三季度继续下降至0.49，显现了ST银亿的短期偿债压力。
从财务数据来看，到三季度末，ST银亿的手持货币资金从2017年的41.39亿元直降到10.10亿元，不足以掩盖43.57亿元的到期未清偿债款。一起，因为出售回款较上年同期削减，ST银亿的运营活动现金流入同比下滑41.47%。所以导致ST银亿调整后的现金比率直接由2017年的0.32下降至2019年三季度末的0.06。
长时间偿债才能方面，ST银亿近3年反响长时间偿债才能的目标“（货币资金+存货+出资性房地产-预收账款）/悉数债款”逐年下降，2016-2019年三季度该目标分别为1.01、0.63、0.34和0.31，显着看出ST银亿的长时间偿债才能也在削弱。
另据国家发改委主管的我国出资协会、第三方绿色评级组织规范排名和我国证券市场规划研究中心旗下《财经》杂志联合调研编制的《2019我国房企绿色信誉指数TOP50陈述》显现，银亿股份并未上榜。
就在12月3日晚间，ST银亿披露了关于控股股东以资抵债暨相关买卖的布告。布告显现，鉴于上市公司控股股东银亿控股及其相关方对上市公司的占款没有归还结束，为保护上市公司及中小股东利益，操控资金收回危险，ST银亿部属子公司宁波银亿房地产开发有限公司、宁波邦奇主动变速箱有限公司及新疆银洲星世界商贸城有限公司拟与银亿集团、宁波盈日金属制品有限公司签署《债款清偿协议》。
邦奇主动变速箱拟将其敷衍银亿集团的新疆银洲星49%股权转让款3957.47万元及新疆银洲星拟将其敷衍银亿集团的分利款333.01万元，悉数转让给宁波银亿房产，用以赔偿宁波盈日金属对宁波银亿房产的部分占款4290.49万元。即便如此，深陷活动性危机中的ST银亿仍不容乐观。
